Справочники / Покупка, поглощение и слияние компаний: основы.

Автор: Константин Зусманович

Цель  статьи - дать основные определения, касающиеся покупки, слияния и поглощения компаний, и узнать - интересна ли Вам эта тема? Если "да" - эта статья послужит началом новой серии материалов.

Зачем?

И действительно - чем руководствуются менеджеры и владельцы компаний при принятии решений о покупке, поглощении или слиянии с другой компанией? Естественно, прежде всего -стоимостью получаемой в итоге комбинации.

Какой же конкретный выигрыш дает комбинирование бизнесов (Business Combination, далее - BC)? Существуют три общепризнанных преимущества от появления BC, ради которых (не обязательно всех сразу) и образуются BC:

Можно избавиться от дублирования части фиксированных расходов. Как минимум - в управленческом аппарате.

Улучшенная координация последовательных процессов. Этот фактор особенно ценен в случае, когда одна компания является поставщиком или потребителем продукции другой.

Более эффективное управление активами всей BC.

Таким образом, если руководством компаний принимается решение о покупке/слиянии/поглощении, это значит что по их мнению, в некотором предсказуемом будущем такая сделка принесет повышение стоимости объединяющихся компаний. Банально? Ну и пусть, зато правда.

Впрочем, на чувствительном к подобного рода вещам фондовом рынке цены на акции компаний частенько подскакивают от одних слухов об их покупке/продаже. И вполне естественно, что решаясь на такой шаг, менеджеры рассчитывают что суммарная стоимость BC будет выше, чем стоимость отдельных компаний до её образования.

Как?

Собственно говоря, существуют всего два механизма расчетов при образовании BC:

Покупка акций.

Обмен акций на акции.